对金融去杠杆 不必为担忧而担忧

摘要: 磐厚资本认为,在金融去杠杆层面,对股票投资者来说,令人担忧的可能只是担忧本身,因此其对金融市场的冲击也是短暂

01-13 10:43 首页 磐厚丄利空间


磐厚资本认为,在金融去杠杆层面,对股票投资者来说,令人担忧的可能只是担忧本身,因此其对金融市场的冲击也是短暂的。


首先,我们一直认为需求小幅波动并非当前A股市场核心矛盾,正如美股牛市并非伴随经济或企业盈利增速一路上行。


投资者的担心主要来源于财政空间的收缩。但比较来看,不考虑调节基金,今年财政空间较去年相比缺少不到1200亿。


我们认为,在金融去杠杆层面,对股票投资者来说,令人担忧的可能只是担忧本身,因此其对金融市场的冲击也是短暂的。我们认为,金融去杠杆背后的核心是避免金融市场有剧烈波动的风险和更好支持实体经济。投资者不应该担心任何基于此主导思想下的政策本身造成债券和股票市场显著下跌,我们认为有此类风险的政策都会被避免。而脱虚向实,也有利于企业融资成本降低,有利于A股市场相关公司盈利基本面。


总体来说,我们不认为政策层会主动推动利率上行,我们也不认为未来股市流动性会因此有明显恶化。我们认为定向降准的部署其实已经证明了这点,未来可能我们会看到更多证实性举措。


总体而言,我们认为当前投资者情绪偏谨慎,但慢牛仍在继续,如有调整则应该更积极面对。在结构上,我们建议配置上关注银行、券商、钢铁、煤炭、通信、新能源汽车等。短期主题活跃度预计会较高,关注雄安、海南、国企改革及人工智能等。






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